发布日期：2026-08-05 06:27 点击次数：72
文 | 巨潮 WAVE，作家 | 谢泽锋
脱离华为寂然发展 1360 多天后，荣耀启动冲击 IPO。
把柄证监会官网的施行，本年下半年荣耀结尾股份有限公司（荣耀）已在深圳证监局进行上市指导备案，中信证券担任指导机构。
要是最终能够上市奏效，荣耀将成为 A 股市集上唯独的国内头部智高手机厂商。
现时众人智高手机行业迎来了历史性诊治点：AI 波浪加快袭来，浪费电子业态面对重构。苹果公司先后错失了智能汽车、AGI 赛说念，市值被英伟达反超，即是所有这个词行业变革的一个缩影。
寂然发展后，荣耀一度凭借"华为替身"的上风坐上了国内手机市集的头把交椅。但是当华为携自研芯片和鸿蒙系统王者归来，荣耀也在热烈的竞争中跌出了前五阵营。
脚下，荣耀的恒久支抓赵明照旧晓示辞任 CEO，新的"阿尔法计谋"刚刚启动，而外有力敌环伺，内有转型、上市两项重负，彰着荣耀又一次来到了其发展历史的重要时刻。
01 单飞
荣耀单飞，是近些年中好意思科技产业博弈过程中，中国手机产业里的一个病笃变化。
2020 年，华为遭受好意思国多轮制裁，平直封死了华为从第三国购买带有好意思国期间居品的渠说念，尤其是无法赢得台积电代工，强行阻断了华为 5G 芯片的研发程度。受此影响，当年华为手机的出货量遭受断崖式着落，从 2019 年巅峰期的 2.4 亿部骤降至 2022 年的不到 3000 万部。
华为被动"断臂求生"，以 2600 亿元（财新报说念）的估值将荣耀剥离，接办方为深圳市智信新信息期间有限公司，后者由深圳智谋城市发展集团和 30 多家代理商、经销商共同配置，其中不乏天音通讯、苏宁易购等世界连锁商，以及北京松联、山东怡华等区域连锁店。
作为华为旗下曾经的子品牌，荣耀恒久聚焦年青用户，主打性价比，早期以千元机飞速翻开市集，是华为出动结尾的病笃棋子。
分拆之后，任正非百般不舍，但还在送别会上直言：新荣耀不要滞滞泥泥，应该和华为伸开正面竞争，作念华为众人最强的竞争敌手，"非凡华为，甚而不错喊打倒华为"。
华为和荣耀透顶分家后，荣耀的高管团队保抓了安稳。原华为手机业务多位干将如董事长万飚、原荣耀业务总裁赵明，还有至少 6000 名原供应链职工加入。
这些东说念主才剿袭了华为的想想理念和谋划立场。赵明曾经明确暗示，华为是荣耀最尊敬和最期待的敌手，荣耀要把我方造成华为及格、优秀的竞争敌手。
但是在莫得居品、莫得工场、莫得完善的公司体系，尤其是芯片、操作系统两项最重要工程需要重新配置的配景下，打赢一场翻身仗并障翳易。
"编削平台，非论是影像才调、能耗处分、操作系统，基本上这套体系都要推倒重来"，赵明在 2023 年剿袭采访时如斯说说念。
关于新荣耀来说，这是一项贫穷的任务。寂然 66 天后，荣耀就跟高通配置了关系，采用 7 系芯片保证供应，并开启" 211 天"研发急行军。
分娩端，荣耀需要重新寻找代工商，还在深圳坪山投资了十多亿元，建设智能分娩线，以鼓舞 Magic 旗舰机、数字系列在这里量产。渠说念端，荣耀在股权上和代理商、经销商本人即是深度绑定，因此这方面属于先天上风。居品端，由于荣耀本人是华为的年青化子品牌降生，因此最病笃的即是补王人高端线。
一套运作之后，荣耀完成了品牌重塑、计谋重置的换骨夺胎。
失去华为母公司的支抓，荣耀市占率一度跌至唯独 3%。但是它仅用了 4 年时候，就从一个急遽中寂然的品牌重回主流阵营，这个收货足以被写到中国买卖史上。
02 再战
"外界有东说念主说荣耀是不是要死了。天然不是死了，而是新生了。"
5 月 28 日，荣耀新机 400 系列发布会上，接办赵明的荣耀新任 CEO 李健面对证疑如斯回复。这么的表态也折射出荣耀当下的境况——单飞 5 年来，"寂然 - 登顶 - 千里浮 - 再战"的风雨浸礼充满了沧桑之感。
荣耀曾屡次登顶中国手机榜。包括 2022 年第二季度、2023 年第三季度及 2024 年第一季度，荣耀永别以 19.5%、19.3% 和 17.1% 的市占率，位居国内手机出货量榜首。
跟着华为总结，众人智高手机江湖再次洗牌。尤其 Mate 60 系列搭载自研麒麟 9000S 芯片，纯血版鸿蒙结尾开荒数目已突破 1000 万，成为继"安卓 + 高通芯片"、苹果" A 系列芯片 +IOS 生态"之后最大的市集力量。
华为浪费者业务全面复苏。据 IDC 数据，华为手机市集份额从 2023 年第四季度的 13.7% 攀升至昨年四季度的 16.2%，而同时荣耀则从 16.8% 萎缩至 13.7%。到本年一季度，荣耀进一步跌出了前五名的序列。
华为总结后，荣耀从"华为替代"透顶造成了"华为敌手"。而接连丢失市集份额也进一步阐述，只靠师法和侍从最终无法成为一个苍劲的寂然企业。
荣耀手机和操作系统酷似华为开头：公开良友、一财商学院
外有力敌侦查，内有高管离任、新品更新换代，加上 AI 重塑浪费电子产业导致行业的竞争门槛被进一步提高，荣耀再次堕入质疑。"荣耀快不可了"的言论，也在这时启动再次出现。
新来乍到，李健一方面进行组织架构的重新诊治，将重点放在"站稳根基"，2025 年强化自身才调为畴昔齐集才调。
荣耀也开启了最热点的 AI 标的。本年 3 月初，李健在 2025 年世界出动通讯大会上公布了"阿尔法计谋"，晓示荣耀启动从智高手机厂商向 AI 结尾生态公司转型，畴昔五年将砸下 100 亿好意思元，这一数字相等于其一年营收（2023 年）的近简略。
彰着，在赵明请示荣耀完成了起死复活之后，李健成了其新时期最病笃的方案东说念主。
不外，智能结尾企业的竞争门槛和范围都照旧空前升迁。当今 AI 手机的时期才刚刚启幕，雷军此前认真发布小米自研的 3nm 手机芯片玄戒 O1，华为依托盘古大模子赋能旗舰机，苹果绑定阿里巴巴，vivo 推出了蓝心大模子，OPPO 则暗示" AI 干涉无上限"。
比拟很多厂商聚焦于用具和诈欺层面，荣耀的筹商还要更大，建议了期间、产业和生态三线并进，还进行了一轮组织结构诊治，新组建 AIOS、AI 硬件、AI 平台等部门，当今 AI 和软件部门职工已达 2600 东说念主。
荣耀还晓示将入局机器东说念主赛说念。虽未有太多信息表露，但李健说起"荣耀机器东说念主跑步速率最快能达到 4 米 / 秒，窒碍了业内记载。"
各样迹象都夸耀出，荣耀上市的这个时候节点恰是新一轮的产业变革期，存量市集红海拼杀与 AI 蓝海互相投伙。荣耀通过解说 AI 故事来提振估值，关于企业的恒久发展和本钱升值都是故意的。
03 冲刺
自 2020 年脱离华为启动，上市关于荣耀来说，一直是必须要面对的终极拷问。
把柄《财新》此前的报说念，某买方渠说念商暗示，华为剥离荣耀时的往复价钱约为 2600 亿元。如斯高大的投资金额决定了，投资方们想要收回成本基本唯独上市一条路可走。
荣耀方面此前一直专诚不测地夸耀上市标的，赵明也屡次在采访中对外在示，荣耀将会应时启动上市经由。
据天眼查夸耀，当年 5 年，荣耀完成了 5 轮融资，首轮计谋投资方深圳智信之后，又鸠合赢得运营商、供应链、渠说念商以及投资机构的注资，其中不乏中国出动、中国电信两大电信泰斗，半导体夸耀翘楚京东方，中金本钱、国新控股等国有大型投资企业。
当今，荣耀的股东数目已多达 23 家，股份比例最大的仍是深圳国资。
2023 年 11 月，深圳水务集团原董事长吴晖接替华为前高管万飚，出任荣耀董事长。而把柄一些媒体的报说念，吴晖上任后的重要任务之一即是推动荣耀上市，这也从侧面反应出了股东们的清醒。
坊间传言，2024 年底的 Pre-IPO 轮融资中，投资者给出的估值是 2000 亿元，比拟离开华为时的估值照旧缩水 23%。
按照这个数字，荣耀估值约为小米的 1/7（小米的业务中包括了新动力汽车和其他硬件居品），比传音控股越过一倍多。OPPO 和 vivo 还未上市，依据《2025 年中国独角兽排名榜》，OPPO 估值为 1430 亿元，vivo 为 1400 亿元。
不错看出，这么的估值关于荣耀来说并不算低。
仅仅，当今的 AI 竞赛中，小米有自研手机芯片，外加"汽车联入手机"提供联想空间；幽静收编魅族，借助时空说念宇卫星互联网体系，构建"六合一体化"智能出行生态；华为苍劲的 ICT 期间和大模子赋能，智能汽车和手机结尾深度合伙。
比拟来看，荣耀诚然也在自研射频芯片、硅碳负极电板等期间，但中枢零部件仍受制于东说念主，软硬件体系都需重新构建。
日经新闻曾表露，经由造访公司潜入拆解，好意思国公司所制造的零部件在荣耀 X30 中的占比，相较于单飞前的华为荣耀 30S，已从原先的 9.6% 显赫升迁至 38.5%。
有机构拆解 Magic 5 后也发现，其中枢部件仍由好意思光、高通、索尼、三星、东芝、恩智浦供应，仅屏幕采用了深天马的 OLED 屏。
现时的荣耀照旧是一家大股东、经销商、供应商、投资机构绑定的利益巨舰，上市是多方利益共同推动的势必效果。但跟着高管大荡漾、销量进入迎风局、AI 故事尚未达成，重振荣耀的难度，并不亚于当年二次创业。
04 写在终末
2020 年，任正非在荣耀送别会上讲说念：
荣耀与华为"分家"后应透顶息交干系，新荣耀应将华为行为实在的敌手。"你们不错拿着‘洋枪’、‘洋炮’，咱们拿着新的‘汉阳造’，新的‘大刀、长矛’，谁胜谁负还不一定呢？咱们对你们不会客气的，你们有东说念主在竞争中骂打倒华为，他是好汉强人，千万不要为难他们。"
当华为总结之后，荣耀显得有些力不从心，拿着"洋枪"、"洋炮"，并莫得成为华为实在的竞争敌手，甚而启动过期于小米、OV 和苹果。
在打赢一场颇为传闻的生计斗争后体育游戏app平台，新一轮更惨烈的拼杀，照旧摆在了荣耀眼前。