（原标题：供应抓续下落 焦煤强势反弹）开云体育(中国)官方网站

行情点评：适度11月6日下昼收盘，焦煤强势高涨，焦煤主力合约JM2601高涨2.38%（+30.0）至1290.5，较阶段性前低1116.0涨幅达到15.64%（+174.5），焦煤远月合约J2605当天也同步高涨1.66%（+22.0）至1345.0，焦煤全系合约均出现不同幅度高涨走势。焦煤期货高涨主要由于以下几个方面原因：

一、蒙煤资源抓续偏紧，港口价钱抓续走高

蒙煤供应仍然偏紧。由于蒙方煤矿坐褥出现减量，10月份以来，蒙煤入口通关环比出现大幅下落，10月份甘其毛王人丁岸日均通关为980车/日把握，较9月份日均通关1245车/日下落265车/日，降幅21.3%，参加11月，尽管近日通关环比回升，但主要增量是1/3焦煤和风化煤，蒙5原煤供应仍然偏紧，是以焦煤期货合约对应的主焦煤品种仍然有一定缺口。

蒙5原煤价钱也一谈走高，适度11月5日，甘其毛王人丁岸蒙5原煤(0.85%S,A18%,V25.5%,G80,蒙古产)报价1170元/吨，较国庆长假后阶段性低点1005元/吨也曾高涨165元/吨，较本年6月中旬年内低点705元/吨也曾高涨465元/吨，价钱强势高涨，也使得焦煤期货对标的蒙煤仓单本钱也抓续走高，按照11月5日蒙煤最新仓单本钱也曾高达1369元/吨。尽管期货价钱也抓续高涨，但仍保抓贴水神志，盘面价钱有一定低估，在阶段性回调后有补涨驱动。

二、由于安监、环保等原因，本周国内煤矿开工继续下滑

国内供应方面，山西吕梁、临汾部分煤矿因安全原因停产，产量下滑较着，另外内蒙古乌海等地露天煤矿因采空区处理问题停产，变成当地煤矿较大幅度减产。本周国内焦煤煤矿开工继续环比下落，适度11月5日，钢联统计523矿样本煤矿产能期骗率83.8%，周环比-1.0%，原煤日产186.3万吨/日，周环比-4.0万吨/日，原煤库存419.2万吨，周环比-12.4万吨，精煤日产73.8万吨/日，周环比-2.0万吨/日，精煤库存165.6万吨，周环比+1.1万吨。

适度本年年底，煤矿开工或继续偏低水平入手，主要由于上半年大界限超产，产能目标提前破钞，另外四季度安监、环保搜检较为严格，是以后期焦煤产量收复空间有限，不摈斥12月份国有大矿提前完周至年产量场地出现减产当作，国内焦煤供应仍然偏紧。适度11月5日，字据汾渭价钱指数，山西低硫主焦S0.7报价1657元/吨，山西中硫主焦S1.3报价1420元/吨，S1.3 G75主焦（山西焦煤）对应仓单本钱1420元/吨，焦煤期货盘面价钱仍处于深度贴水神志，盘面有补涨驱动。

另外，字据10月23日济急经管部音问，国务院安委会办公室将开展2025年度中央安全坐褥考核考察整体东谈主员行前培训。按照2025年度中央安全坐褥考核考察责任安排，11月份，22个中央安全坐褥考核考察组将继续进驻31个省、自治区、直辖市和新疆坐褥建设兵团开展年度考核考察。

三、焦炭第三轮提涨落地，仍有提涨预期

11月5日，焦炭第三轮提涨适当落地，河北大型钢厂焦炭采购价上调，顶装湿熄涨幅50元/吨，顶装干熄加价幅55元/吨，更始后具体情况如下：一级湿熄焦（A≤12.5，S≤0.7，CSR≥65，MT≤7），报1710元/吨；一级干熄焦（A≤12.5，S≤0.7，CSR≥65，MT≤0），报2085元/吨；以上均为到厂承兑含税价，2025年11月5日0时起实行。

焦炭第三轮提涨落地，一定进度设立了焦化企业利润，也给焦煤原料提供了高涨空间，形成本钱复旧并向卑劣传导，探讨到焦煤阛阓供需抓续偏紧的神志，焦炭仍有进一步提涨的可能。

四、后期冬储补库需求将加重焦煤供需垂危神志

一般而言，参加11月份卑劣焦企和钢厂将开启冬储补库。字据钢联数据，由于河北唐山和山西地区钢厂河北限产，铁水产量有阶段性下滑，但仍处于相对高位，在阶段性减产收场后，铁水仍有回升可能。适度10月30日，字据钢联数据，247家样本钢厂铁水产量236.36万吨/日，环比-3.54万吨/日，年同比+0.88万吨/日；全样本焦企加247家样本钢厂焦炭产量110.8万吨/日，环比+0.1万吨/日，同比-3.63万吨/日。不错看到，煤焦供应（焦炭产量）和铁水产量同比供需缺口反而扩大，需求端有较强复旧。现在，焦煤阛阓驱动主要如故在供应端，卑劣焦企和钢厂冬储主动补库需求将鼓吹焦煤供需进一步向偏紧滚动，焦煤价钱仍有继续高涨的可能。另外，近期港口能源煤价钱也抓续走高，何况有加快高涨的迹象，采暖季时辰能源煤高涨也晋升了碳元素估值复旧。

预测后市，继续看多焦煤，单边提出逢低作念多焦煤2601合约，探讨到焦炭提涨滞后于焦煤，套利提出多焦煤空焦炭。

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